Πληθωρισμός

Ο πληθωρισμός είναι ένα από τα βασικότερα μεγέθη που πρέπει να λαμβάνει υπ' όψιν ένας επενδυτής προκειμένου να εκτελεί συναλλαγές ειδκότερα στο forex (και όχι μόνο).  

Τι είναι ο πληθωρισμός;
Ως πληθωρισμό ορίζουμε την αύξηση των τιμών των βασικών καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών ή αντίστροφα την μείωση (των τιμών) δηλ.της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών. Πιο απλά θα λέγαμε ότι είναι ένα μέτρο που μας δείχνει πόσα μονάδες αγαθά/υπηρεσίες μπορεί να αγοράσει ένας καταναλωτής με 1 ευρώ(τυπικά),παράδειγμα εάν μπορούμε να αγοράσουμε ένα προιόν με  100 ευρώ, η επίδραση 2% πληθωρισμού στη τιμή, οδηγεί σε αύξηση της τιμής του προϊόντος κατά 2 ευρώ στα 102.

Η βασικότερη αιτία αύξησης του πληθωρισμού σε μία οικονομία, είναι η αύξηση της προσφοράς χρήματος (δείκτης M3) . Μια σταθερή ετήσια αύξηση των τιμών της τάξεως του 2-3% σε μια οικονομία, είναι ευεργετική για την πορεία της συνήθως.

Μέτρηση πληθωρισμού - (αγαθά & υπηρεσίες).
Ο πληθωρισμός μετριέται με τη χρήση δύο βασικών δεικτών , τον δείκτη τιμών καταναλωτή (Consumer Price Index-CPI) και τον δείκτη τιμών παραγωγού (Producer Price Index-PPI). Ο CPI μετρά το κόστος μιας ομάδας βασικών αγαθών και υπηρεσιών για τον καταναλωτή και θεωρείται το τελευταίο επίπεδο μέτρησης του πληθωρισμού σε μια οικονομία. Γενικά, όσο μεγαλύτερη η αύξηση του δείκτη CPI, τόσο μεγαλύτερη είναι και η αύξηση του πληθωρισμού. Ο δείκτης CPI δε συμπεριλαμβάνει στις μετρήσεις του προϊόντα και υπηρεσίες που έχουν μεγάλη μεταβλητότητα, καθώς εναλλαγές των τιμών σε αυτά τα αγαθά δεν είναι αντιπροσωπευτικές της μεταβολής του πληθωρισμού. Ο PPI μετρά τα κόστη που πραγματοποιούνται στις συναλλαγές μεταξύ εταιριών για αγαθά και υπηρεσίες. 

« Ποια είναι η επίδραση του πληθωρισμού στην αγορά συναλλάγματος (forex)» ;

Εκτός από την αύξηση στην προσφορά χρήματος, ο πληθωρισμός συνήθως ,κινείται ανοδικά όταν επικρατούν

χαμηλά επιτόκια σε μία οικονομία. Η υπερπροσφορά χρήματος λόγω των χαμηλών επιτοκίων ωθεί τις τιμές των αγαθών προς τα πάνω με αποτέλεσμα ο πληθωρισμός να αυξάνεται. Για αυτόν ακριβώς το λόγο παρατηρούμε οτι σε χώρες με υψηλό πληθωρισμό αυξάνονται τα επιτόκια από τις κεντρικές τράπεζες και σε χώρες με χαμηλό πληθωρισμό  μειώνονται τα επιτόκια έτσι ώστε είτε να συγκρατηθεί ο πληθωρισμός, είτε να παρουσιάσει μία επιθυμητή αύξηση.

 Όταν επικρατούν υψηλά επιτόκια σε μια οικονομία μπορούν να προσελκύσουν επενδυτές οι οποίοι στοχεύουν να επωφεληθούν από την απόδοση των καταθέσεων τους σε εγχώριο νόμισμα,( ενώ αντίθετα χαμηλά επιτόκια μπορεί να ωθήσουν τους επενδυτές σε εναλλαγή του νομίσματος για κάποιο άλλο που αναμένεται να προσφέρει καλύτερες  αποδόσεις. )

 Είναι πολύ σημαντικό το οικονομικό κλίμα σε μία οικονομία να είναι καλό, να χαρακτηρίζεται από σταθερότητα και να επικρατούν αναπτυξιακές προοπτικές. 

Αν υπάρχει ανεμική ανάπτυξη ή ύφεση, μία αύξηση του πληθωρισμού θα μπορούσε να έχει ιδιαίτερα αρνητικές συνέπειες για την οικονομία, καθώς θα μπορούσε να οδηγήσει σε συνθήκες στασιμοπληθωρισμού. 

Ακόμη πρέπει να θυμόμαστε ότι τα επιτόκια που ανακοινώνονται από τις κεντρικές τράπεζες συνήθως αντιστοιχούν σε ονομαστικές τιμές, ενώ οι αγορές παρακολουθούν πάντοτε τις πραγματικές-σταθερές ή αποπληθωρισμένες τιμές προκειμένου να έχουν μια πιο σαφή εικόνα και να πάρουν ορθολογικές επενδυτικές αποφάσεις.

 Για να κάνουμε σωστό trading, πρέπει να υπάρχει έγκαιρη και έγκυρη πληροφόρηση για τις προθέσεις των κεντρικών τραπεζών, όσον αφορά το συναίσθημα που επικρατεί στην οικονομία και στις προθέσεις της για τα βασικά επιτόκια δανεισμού.

Σε μια οικονομία που αναπτύσσεται σε ένα σταθερό και υγιές περιβάλλον, αύξηση του πληθωρισμού ωθεί τα επιτόκια προς τα πάνω γεγονός που ευνοεί την επένδυση στο εγχώριο νόμισμα. Στον αντίποδα, σε κακές οικονομικές συνθήκες με χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης ή παρουσία ύφεσης, το εγχώριο νόμισμα ''λογικά'' θα αποδυναμωθεί στην πορεία του χρόνου.

ΕΤΣΙ όταν διαβάζουμε ένα δημοσίευμα που αναφέρει ότι «η κεντρική τράπεζα θέλει να κατα-πολεμήσει τον πληθωρισμό», θα πρέπει να περιμένουμε άνοδο του επιτοκίου δανεισμού, ενώ όταν η κεντρική τράπεζα θέλει να δημιουργήσει συνθήκες πληθωρισμού στην αγορά θα πρέπει να περιμένουμε “κόψιμο” των επιτοκίων.

Επομένως αύξηση του πληθωρισμού οδηγεί σε αύξηση των επιτοκίων άρα και ενδυνάμωση(ενίσχυση) στο εν λόγω εγχώριο νόμισμα ,ενώ μείωση πληθωρισμού σε μείωση των επιτοκίων.

 Η παραπάνω λογική είναι ''απλή'' ο επενδυτής γίνεται καταθέτης-αποταμιευτής με αποτέλεσμα η κατανάλωση μειώνεται (όταν έχουμε αυξημένα επιτόκια) και έτσι η συνεχή αύξηση τιμών(πληθωρισμός) φρενάρει και διορθώνει σταδιακά ,και αντιστρόφως στην περίπτωση μείωσης επιτοκίων ο καταθέτης-αποταμιευτής οδηγεί κεφάλαια στην επένδυση με αποτέλεσμα ενίσχυση της κατανάλωσης άρα και του πληθωρισμού σταδιακά.

Προκύπτει δηλ. ένας άτυπος κανόνας ο οποίος μας λέει ότι άνοδος του πληθωρισμού συνεπάγεται και άνοδο στο νόμισμα (ειδικότερα όταν η εγχώρια οικονομία είναι σε ανάπτυξη!)

Φυσικά οι παραπάνω διαπιστώσεις είναι γενικές και εκφράζουν τοποθετήσεις σε ένα τουλάχιστο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα,παρ όλ αυτά η ''πρακτική'' εμπειρία δείχνει ότι ''συνήθως'' η διαδικασία είναι όπως την περιγράψαμε σε όλο το 'άρθρο...
Ακριβός Γιώργος