Η πορεία κλιμάκωσης του δείκτη μεταβλητότητας Vix και οι αιτίες της. Πρόκειται για «φυσικό χρηματιστηριακό φαινόμενο» ή για μόνιμη αλλαγή στον μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα; Τι πιστεύουν οι αναλυτές.
Οι μεταβολές των τιμών στις μετοχές διεθνώς έχουν κλιμακωθεί έντονα από την περασμένη εβδομάδα, που ανακοινώθηκε αναπάντεχα έντονη πτώση στις εξαγωγές της Γερμανίας και την βιομηχανική παραγωγή, και που το ΔΝΤ υποβάθμισε την πρόβλεψή του για την διεθνή οικονομική ανάπτυξη.
Ο δείκτης CBOE Vix που αποτυπώνει την μεταβλητότητα στις διακυμάνσεις των αμερικανικών μετοχών και είναι γνωστός ως «δείκτης του φόβου της Wall Street» εκτινάχθηκε έως το 28,10 στην Νέα Υορκη, που είναι το υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο 2011 (υψηλά τριών ετών), όταν κλιμακώνονταν οι φόβοι διάλυσης της ευρωζώνης λόγω της κρίσης χρεών. Σε ανάλογα επίπεδα εκτινάχθηκε και ο ευρωπαϊκός δείκτης Vix.
«Η πορεία του Vix είναι τρομερή,» σχολιάζει ο JJ Kinahan της TD Ameritrade. "Αλλά η εκτίναξη του Vix δεν πρέπει να θεωρηθεί εντελώς αρνητική. Επικρατεί εφησυχασμός στις αγορές τα δύο τελευταία χρόνια.»Ο δείκτης Vix προκύπτει με βάση τις τιμές των options στις μετοχές του S&P 500.
Ο παγκόσμιος δείκτης FTSE all-world έχει διολισθήσει 8% από τις αρχές Σεπτεμβρίου και κινείται στα χαμηλότερα
επίπεδα από τον Φεβρουάριο.
Η έκρηξη της μεταβλητότητας έρχεται σε αντίθεση με τις συνθήκες που επικράτησαν στο α΄ εξάμηνο του έτους, όταν η χρηματιστηριακή μεταβλητότητα βούλιαξε στα χαμηλότερα επίπεδα από το 2007. Η πρόσφατη νευρικότητα δείχνει ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες αρχίζουν να χάνουν την «υπνωτιστική» επιρροή που έχουν στις αγορές, καθώς η αμερικανική Federal Reserve τελειώνει με το πρόγραμμα παροχής ρευστότητας "quantitative easing", και επιχειρεί να εισέλθει σε φάση «ομαλοποίησης» της πιστωτικής πολιτικής.
Ο Jack Ablin της BMO Private Bank τονίζει ότι η ταχεία αλλαγή της εμφάνισης του Vix «είναι ενοχλητική αλλά κατανοητή. Το θέμα είναι εάν πρόκειται για "σαμαράκι» στο δρόμο ή για ένδειξη μιας ευρύτερης κίνησης στις αγορές.»
Πάντως παρά την πρόσφατη άνοδο, η μεταβλητότητα στις αγορές παραμένει πολύ χαμηλότερα από τα ζενίθ της κρίσης, όταν ο Vix κορυφώθηκε στο 80,1 τον Νοέμβριο 2008, λίγο μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers.
Ο Oliver Pursche της Gary Goldberg Financial Services, σχολιάζει: "Οι επενδυτές είχαν επαναπαυθεί με την απουσία μεταβλητότητας και ξέχασαν ότι η μεταβλητότητα είναι φυσικό φαινόμενο στις αγορές –ή τουλάχιστον θα έπρεπε να είναι σε ένα υγιές επενδυτικό περιβάλλον.»
Πρόσθεσε: «Γίνεται όλο και πιο σαφές ότι το μοτίβο της πτώσης 2% και 3% στις αγορές, που καταλήγει στην συνέχεια σε ταχεία ανάκαμψη, δεν υφίσταται πλέον. Αυτές οι εκρήξεις μεταβλητότητας γίνονται συχνότερες, βαθύτερες και με μεγαλύτερη διάρκεια.
Οποιος θέλει να αναπτύξει μακροπρόθεσμα τα κεφάλαιά του, θα κάνει μεγάλο λάθος όταν βιαστεί να αγοράσει σε μια πτώση 2% ή 3% του χρηματιστηρίου.»
euro2day.gr
